中设智控科普｜以评估过去绩效为核心的评价方法

在20世纪很长的时间内，使用财务绩效指标对企业经营绩效进行评价曾经是主要的评估方式，这种企业绩效评价方法主要为投资人、债权人、政府等企业外部利益相关者服务，立足于事后评价，关注企业自身状况，以财务指标为主重视表层绩效。比较典型的应用有杜邦分析法、沃尔综合评价法、经济增加值法。

1、杜邦分析法

20世纪初，杜邦公司设计了杜邦财务分析体系。它是通过财务指标与财务比率分析，全面评价企业的偿债能力、营运能力、盈利能力以及其之间的关系。其中，最重要的经营和预算指标为投资报酬率，之后又将投资报酬率分解成两个重要的财务指标——销售利润和资产周转率，成为对企业财务经营绩效进行分析的重要依据。其中，主要财务比率间的关系用公式表述为：

股东权益报酬率=总资产净利率✖️权益乘数=销售净利率✖️总资产周转率✖️权益乘数

杜邦分析法的优点在于，评价企业绩效时把企业多种能力考虑进来，并强调多种能力之间的相互影响关系。由此，获得的评价体系更加综合，向人们提供了系统性思考财务指标的思路。

2、沃尔综合评价法

与杜邦体系相似的评价体系是1928年亚历山大·沃尔提出的沃尔比重法，他选择了流动比率、自有资本比率、应收账款周转率、存货周转率等七个财务指标，采用行业标准确定每项指标的得分，并分别给定不同的权重，对企业绩效进行评价。这种使用权重进行评价的方式，强调了引导企业向行业先进看齐的思路。但这种方法存在一个重要的缺点，就是评估体系是采用加权的方式得出绩效分，然而体系中仅有七项指标，只要其中一项存在异常，就会对评价结果产生不合逻辑的重大影响。

3、经济增加值法

尽管杜邦方法和沃尔比重法在20世纪相当长的时间内得到广泛应用，但随着企业间竞争和企业规模的增大，在20世纪的晚期，这两种方法的缺点就逐渐暴露出来。这是因为前两种方法均只考虑了“短期”的财务情况，那些职业经理人就会关注于追求这些短期指标而忽视企业和股东的长远利益。在1990年，美国Stewart管理咨询公司在剩余收益概念基础上提出经济增值的概念（EVA），EVA是指企业扣除了全部资本成本（包括债务资本成本和权重资本成本）之后的资本收益。全面考虑资本成本是EVA指标最具特点和最重要的方面，它从股东利益角度定义企业的利润，指明必须考虑所有资本的机会成本才能反映股东财富的真正增加。EVA指标更能真实地反映企业的经营绩效。随后Stewarth管理咨询公司还引入了市场增加值（Market Value Added，MVA）指标来衡量股东价值，在理论上，市场增加值（MVA）等于未来经济增加值EVA的折现值。MVA直接反映了公司通过股市为股东创造或损失了多少财富，它是市场对公司未来获取EVA能力的预期反应。

虽然以上三种方法都在不同时期获得了广泛的应用，但这些方法都是存在缺陷的。总的来说，以上三种方法都只把财务指标作为企业绩效的评价指标，这样易于定量、易于评估，然而却忽略了其他非财务指标，这使得评价只能关注已经发生的事情，对于过程中的绩效则无法掌控。而企业设备资产管控体系则应侧重通过事前预防和管理的方式实现对企业资产管理绩效的控制，因此，不能仅把财务绩效指标当做对准和评价的目标，而应更多强调过程性、成长性等非财务指标，这也说明将杜邦法、沃尔比重法、EVA法应用于设备资产管控价值体系评测是不完全适用的。